کی یانگ جو، بنیان‌گذار و مدیرعامل CryptoQuant، مفهوم سنتی «آلت سیزن» (Altcoin Season) را زیر سؤال برده و معتقد است که چرخه جریان سرمایه‌ای که در گذشته باعث رشد انفجاری آلت کوین‌ها می‌شد، اکنون دیگر کارایی ندارد.
تغییر در آلت سیزن از نگاه مدیرعامل کریپتوکوانت
به گفته جو، تغییرات در قوانین ارزهای دیجیتال و ورود مؤسسات مالی بزرگ به بازار، نحوه حرکت سرمایه در کریپتو را دگرگون کرده است. این تغییرات باعث شده که دیگر شاهد افزایش گسترده قیمت آلت کوین‌های کوچک نباشیم، روندی که در گذشته مشخصه‌ی اصلی آلت سیزن بود.
او در پستی در شبکه اجتماعی ایکس، این تغییر را با ناپدید شدن فصل باران‌های شدید به دلیل تغییرات آب‌وهوایی مقایسه کرد و نوشت:
تعریف جدید از آلت سیزن؛ چرخه قدیمی جریان سرمایه برای رشد آلت کوین‌ها دیگر کار نمی‌کند. انگار که به دلیل تغییرات اقلیمی، فصل باران‌های شدید به طور کامل از بین رفته و فقط بارش‌های پراکنده باقی مانده است.
مؤسسات مالی و قوانین جدید، ساختار بازار را تغییر داده‌اند
او توضیح داد که در گذشته، سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین باعث ورود سرمایه به آلت کوین‌های کوچک‌تر می‌شد، اما اکنون، به دلیل ورود مؤسسات مالی و تغییرات نظارتی، جریان سرمایه بیشتر به سمت استیبل‌کوین‌ها و آلت کوین‌های معتبر و پرکاربرد هدایت می‌شود، نه توکن‌های کوچک و پرریسک.
با وجود این، جو همچنان از آلت سیزن صحبت کرد، اما تأکید داشت که دوران رشد همه‌جانبه و بی‌رویه‌ی آلت کوین‌ها تمام شده است. او پیش‌بینی کرد که در آینده، تنها برخی از آلت کوین‌ها بر اساس شرایط خاص رشد خواهند کرد و به جای آلت سیزن، ما شاهد «فصل انتخابی آلت کوین‌ها» خواهیم بود.
سه عامل کلیدی برای موفقیت آلت کوین‌ها در ۲۰۲۵
مدیرعامل CryptoQuant سه عامل کلیدی را برای موفقیت آلت کوین‌ها در سال ۲۰۲۵ معرفی کرد:
- احتمال تأیید ETFهای آلت کوین توسط سازمان‌های مالی
- وجود محرک‌های پایداری که توجه سرمایه‌گذاران را جلب کنند
- پروژه‌هایی که مدل درآمدزایی پایدار و کاربردی داشته باشند
او با تأکید بر اینکه اکثر آلت کوین‌ها در این مسیر شکست خواهند خورد، گفت:
دورانی که همه چیز رشد می‌کرد به پایان رسیده است. این یک فصل انتخابی برای آلت کوین‌هاست و بسیاری از آن‌ها دوام نخواهند آورد.
نشانه‌هایی از این تغییر در بازار؟
برخی داده‌های اخیر، نظریه‌ی جو را تأیید می‌کنند. طبق گزارش CoinShares، هفته گذشته آلت کوین‌ها در مقایسه با بیت‌کوین عملکرد بهتری در جذب سرمایه داشتند. در حالی که بیت‌کوین با خروج سرمایه ۵۷۱ میلیون دلاری مواجه شد، برخی از آلت کوین‌ها مانند XRP شاهد ورود ۳۸. میلیون دلار سرمایه جدید بودند. دلیل اصلی این افزایش سرمایه، گمانه‌زنی درباره احتمال تأیید ETFهای آلت کوین‌ها عنوان شده است.
اتریوم (ETH) و سولانا (SOL) نیز در این مدت عملکرد مثبتی ثبت کردند. این روند نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند روی آلت کوین‌های معتبر و دارای فاندامنتال قوی سرمایه‌گذاری کنند تا روی توکن‌های کوچک و پرریسک.
نقدینگی جدید وارد بازار نشده است
جو همچنین درباره مشکلات نقدینگی در بازار کریپتو صحبت کرد. او عقیده دارد که سرمایه جدیدی وارد بازار نشده، بلکه فقط بین دارایی‌های مختلف جابه‌جا می‌شود.
او این وضعیت را نشانه‌ای از افزایش نفوذ مؤسسات مالی در بازار کریپتو دانست، که باعث شده ثبات و دارایی‌های کم‌ریسک نسبت به رشد بی‌رویه آلت کوین‌های کوچک ارجحیت پیدا کند.
به نظر می‌رسد که دوران رشد غیرقابل‌پیش‌بینی آلت کوین‌های ناشناخته به پایان رسیده است و در آینده تنها آلت کوین‌های منتخب که دارای ویژگی‌های خاص هستند، رشد خواهند کرد.
